Begründet durch die zunehmend verbesserte Datenlage in Europa erhöhen wir dort unser Aktienengagement zu Lasten der weltweiten Trends, halten aber insgesamt an einer neutralen gesamten Aktienquote fest. In Europa werden die Zinsen früher sinken als in den USA. Europäische Aktien sind zudem vergleichsweise günstig bewertet. Bei Gold bleiben wir weiterhin übergewichtet. Die Quote für Obligationen und Liquidität bleibt weiterhin unter- und Schweizer Immobilienfonds neutral gewichtet.
In der aktuellen, von wirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheiten geprägten Umgebung halten wir die Aktienquote neutral. Angesichts der jüngsten Preissteigerungen bei Gold realisieren wir die erzielten Gewinne im Rahmen eines Rebalancings, halten jedoch an unserer Übergewichtung fest. Die Quote für Obligationen bleibt weiterhin unter- und Schweizer Immobilienfonds neutral gewichtet.
Die Zuversicht unter den Investoren verstärkt sich kontinuierlich. Angesichts dieser Entwicklung ist bei zyklischen Aktien eine überdurchschnittliche Performance zu erwarten. Daher empfehlen wir diese Aktien im Vergleich zu defensiven Werten stärker zu gewichten. Wir belassen aber die Aktienquote auf neutral, die Obligationenquote bei einer Unter- und Gold bei einer Übergewichtung. Die Schweizer Immobilienfonds haben wir nach wie vor neutral gewichtet.